胡雪巖垮臺引起股市下跌

1850年代，中國已經(jīng)出現(xiàn)了股市，最早是一些在華的外國人從事外企的股票投機(jī)，后來一些中方買辦看到有利可圖，也加入進(jìn)來。洋務(wù)運(yùn)動興起后，很多近代意義的中國企業(yè)開始出現(xiàn)，為了融資的需要，這些企業(yè)也開始發(fā)行股票，進(jìn)入股票市場。

經(jīng)過20多年的培育，中國股市迎來了一個黃金時期，從1870年代開始，上海股市開始瘋漲。許多商人和投機(jī)者大肆追捧新上市的中方企業(yè)股票。因為在他們眼中，這些企業(yè)多半是官督商辦，有著很強(qiáng)的官方背景，經(jīng)營上也少有競爭對手。在投機(jī)者的追捧下，這些企業(yè)的股票開始瘋漲，當(dāng)時輪船招商局的股票一開始一股只有幾十兩，短短幾個月便上漲到近300兩，而開平礦務(wù)局的股票也在短時間內(nèi)從不足十兩漲到百余兩。

受股市瘋漲的刺激，不僅普通投機(jī)者開始大量涌入，一些錢莊也不甘人后，開始將錢莊資金投入股市。錢莊逐漸成為股市中的主力軍，其用于拉升股價的資金幾乎全為錢莊的流通資金，而在這些資金大量進(jìn)入股市后，由流通資金變成企業(yè)的生產(chǎn)資金，也就意味著市場流通貨幣開始減少，這離股災(zāi)的爆發(fā)就不遠(yuǎn)了。而這次股災(zāi)的誘因與當(dāng)時鼎鼎大名的紅頂商人胡雪巖的垮臺密切相關(guān)。

胡雪巖在短短幾十年間，依靠靈活的手腕在官場和商場長袖善舞，很快建立起自己的商業(yè)帝國。他所掌握的阜康錢莊營業(yè)區(qū)域遍布大江南北。在這次股市繁榮之中，阜康將掌握的大量流通資金投入股市。正當(dāng)阜康大肆牟利時，作為阜康的老板胡雪巖突然垮臺，這使得阜康發(fā)生擠兌風(fēng)潮，由于無力應(yīng)對，阜康只得宣布倒閉。

阜康的倒閉令早就岌岌可危的股市終于崩盤，股價一瀉千里。開平礦務(wù)局的股票1883年5月還是每股210兩以上，并且很難買到，到了8月，其股價已跌至120兩，而有人則“愿意以115兩或更低的價格隨意出讓”。到了10月，開平股票每股只值70兩，到1884年則跌落到29兩。輪船招商局的股票也從1882年9月的253兩跌至1884年的34兩。與1882年9月的股價相比，這兩種股票平均下跌了87%。其余公司的股票亦莫不如是，從高價位跌到“簡直一文不值?！边@場股災(zāi)是中國股市第一次大災(zāi)難，股災(zāi)之后，投機(jī)者的信心10年都沒有恢復(fù)。